Decyzje w sprawie polityki pieniężnej

30 kwietnia 2026

Rada Prezesów postanowiła dziś pozostawić trzy podstawowe stopy procentowe EBC bez zmian. Podczas gdy napływające informacje były zasadniczo zgodne z wcześniejszą oceną Rady Prezesów dotyczącą perspektyw inflacji, nasiliło się ryzyko wzrostu inflacji i ryzyko spadku wzrostu gospodarczego. Rada Prezesów będzie kształtować politykę pieniężną tak, żeby zapewnić stabilizację inflacji na docelowym poziomie 2% w średnim okresie.

Wojna na Bliskim Wschodzie doprowadziła do gwałtownego zwiększenia się cen energii, co powoduje wzrost inflacji i odbija się na nastrojach gospodarczych. Wpływ wojny na inflację i aktywność gospodarczą w średnim okresie będzie zależeć od intensywności i czasu trwania szoku związanego z cenami energii oraz skali jego pośrednich i wtórnych skutków. Im dłużej potrwa wojna i im dłużej ceny energii pozostaną wysokie, tym silniejszy będzie prawdopodobny wpływ na szerszą inflację i gospodarkę.

Rada Prezesów pozostaje w dobrej sytuacji i może poradzić sobie z obecną niepewnością. Strefa euro wkroczyła w ten okres szybkiego wzrostu cen energii z inflacją na poziomie zbliżonym do celu wynoszącego 2%, a gospodarka w ostatnich kwartałach wykazała odporność. Długookresowe oczekiwania inflacyjne pozostają dobrze zakotwiczone, choć krótkookresowe oczekiwania inflacyjne znacznie wzrosły.

Rada Prezesów będzie uważnie monitorować sytuację i ustalać odpowiednie nastawienie polityki pieniężnej na podstawie danych i na bieżąco, z posiedzenia na posiedzenie. W szczególności decyzje Rady Prezesów dotyczące stóp procentowych będą uwzględniać jej ocenę perspektyw inflacji i odnośnych czynników ryzyka, w świetle napływających danych gospodarczych i finansowych, a także dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej. Rada Prezesów nie deklaruje z góry określonej ścieżki stóp.

Podstawowe stopy procentowe EBC

Stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym pozostaną na niezmienionych poziomach, odpowiednio: 2,00%, 2,15% i 2,40%.

Program skupu aktywów (APP) i nadzwyczajny program zakupów w czasie pandemii (PEPP)

Portfele programów APP i PEPP są zmniejszane w określonym i przewidywalnym tempie, ponieważ Eurosystem nie reinwestuje już spłat kapitału z tytułu zapadających papierów wartościowych.

***

Rada Prezesów jest gotowa odpowiednio dostosowywać wszystkie instrumenty w ramach swojego mandatu, by doprowadzić do ustabilizowania się inflacji na docelowym poziomie 2% w średnim okresie i utrzymać płynną transmisję polityki pieniężnej. Ponadto dostępny jest instrument ochrony transmisji, który ma przeciwdziałać nieuzasadnionej, niekontrolowanej dynamice rynku stanowiącej poważne zagrożenie dla transmisji polityki pieniężnej we wszystkich krajach strefy euro, dzięki czemu Rada Prezesów może skuteczniej wypełniać swój mandat w zakresie utrzymania stabilności cen.

Prezes EBC omówi czynniki leżące u podstaw tych decyzji na konferencji prasowej, która rozpocznie się dziś o godz. 14.45 CET.

Dosłowny tekst przyjęty przez Radę Prezesów znajduje się w wersji angielskiej.